财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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