5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。<标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压/p>

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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