本(běn)轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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