5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股(gǔ)份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，金证(zhèng)股份正在筹划(huà)发(fā)行股份及支付现金购买(mǎi)上海(hǎi)文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时募(mù)集配套资(zī)金。公(gōng)司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市(shì)起(qǐ)开始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲(chōng)击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系(xì)头(tóu)部期货软件商。公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华财经与国内(nèi)139家期货公司合作(zuò)，占国内(nèi)期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华(huá)财经首次报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历(lì)两年(nián)多的(de)漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审(shěn)查(chá)，文华财(cái)经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次(cì)递交招股(gǔ)书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深(shēn)交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其首次公开发行股(gǔ)票并在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意(yì)向方接(jiē)洽(qià)，初步(bù)确定的(de)交(jiāo)易对(duì)方(fāng)包括尚守哲、大连(lián)经(jīng)一卓(zhuó)远管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称苏(sū)州中新）、上(shàng)海(hǎi)经(jīng)一投资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)，前述交易对方(fāng)合计持有标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理办法（2023反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别修订）》和(hé)《上海证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)上市(shì)规则（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公司不(bù)存在(zài)关联(lián)关系。本次交(jiāo)易完成后(hòu)，交易对方尚(shàng)守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次交易(yì)前，公司无控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易完成后，公司第一大股东不会(huì)发生变(biàn)化，且(qiě)不存在(zài)实际支配公司股份表决权(quán)超过30％的(de)股东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)，预计不构成公司重(zhòng)大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经注册资(zī)本(běn)4000万元，实(shí)际控制人(rén)为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大连经一(yī)和上(shàng)海经一(yī)分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域服务商(shāng)，金证(zhèng)股份为证券(quàn)、基(jī)金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等(děng)行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府(fǔ)机关(guān)、互联网公司合作开(kāi)展包(bāo)括智慧城市(shì)在内的数(shù)字经济(jì)业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报(bào)告期内，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入(rù反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)12.64亿元，较(jiào)上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较(jiào)上年同期略(lüè)有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致(zhì)业务毛(máo)利率及利润下降(jiàng)。报告(gào)期内公司确认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万元，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利(lì)润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金证股份实(shí)现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两方面的(de)因素：一是(shì)公司在证券市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积极推进项(xiàng)目上(shàng)线验收。二是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多个核心(xīn)产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经(jīng)济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金(jīn)融行业的收入(rù)下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在(zài)数字经济业(yè)务上，不(bù)同程(chéng)度受到需求(qiú)端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计(jì)等(děng)存在滞后。

　　毛(máo)利率方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综(zōng)合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易标的业(yè)绩表现上，公(gōng)开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东(dōng)的净利润分(fēn)别为反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年底，文华财(cái)经总资产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所有者权益为(wèi)19722.56万(wàn)元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股份均远(yuǎn)高(gāo)于文(wén)华财经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如(rú)果本次交易得以(yǐ)顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华(huá)财经的优质(zhì)资产(chǎn)注入后，其盈利能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升；对于文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的(de)公(gōng)告中，金(jīn)证股份(fèn)并(bìng)未披露具体的(de)交易细节，例如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本(běn)次(cì)交易签署了《意向(xiàng)协议(yì)书(shū)》，公(gōng)司(sī)拟向主要(yào)交易(yì)对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金(jīn)的方式购买其(qí)持有的文(wén)华(huá)财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协(xié)议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各方(fāng)关(guān)于本次交(jiāo)易的(de)初步(bù)合作意向(xiàng)，交(jiāo)易(yì)各(gè)方在本(běn)次交易中的(de)具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正式(shì)交易协议为(wèi)准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未(wèi)签署(shǔ)正式的交易(yì)协议(yì)，本次交易尚需履行(xíng)必(bì)要的(de)内部决策程序，并经有(yǒu)权监管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本(běn)次交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之(zhī)后，今年(nián)以来(lái)，金证股(gǔ)份股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证股份股价(jià)报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿元。

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