金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率200克是几两 200克是多少毫升(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，200克是几两 200克是多少毫升缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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