5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压为什么风流女人看指甲力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用为什么风流女人看指甲下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间(为什么风流女人看指甲jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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