财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身一个男的长期不碰他老婆是什么原因(shēn)险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多一个男的长期不碰他老婆是什么原因家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资(zī)比例基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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