北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所步伐(fá)不(bù)断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基金外，存(cún)量(liàng)产品也(yě)加大(dà)北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数(shù)推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告(gào)可(kě)投资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发(fā)行(xíng)上市的(de)股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下(xià)，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符合(hé)基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被动(dòng)资(zī)金的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得越来越多投资者(zhě)关注到(dào)北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景气度(dù)。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品(pǐn)出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金投资(zī)将深入细(xì)分产业链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估(gū)值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将存量基金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时(shí)会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的(de)研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投(tóu)资(zī)的(de)角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于具体行业(yè)没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发(fā)投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间，大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思当(dāng)前配置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽(qì)车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体(tǐ)量的(de)企业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个领(lǐng)域(yù)。”

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