在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。