5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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