北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙(ló珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？三(sān)分之一。而在珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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