银(yín)行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘(pán)不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市(shì)值一(yī)度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融(róng)时(shí)报》报道，知情(qíng)人士(shì)说(shuō)，几个星期以来，第一共和银行(xíng)已在(zài)为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜(qián)在的(de)收购方担心承担过多风险。目前可能(néng)的解决方案是，向近(jìn)期曾为(wèi)第一(yī)共和银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由(yóu)美国联邦存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报(bào)道(dào)，白宫或美国(guó)财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分(fēn)析(xī)师(shī)David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继续经营下去，也(yě)不知道(dào)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司是(shì)否会对此家银(yín)行发(fā)表“破(pò)产声明(míng)”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的(de)接管）目前正变得越来越有可能，因(yīn)为第(dì)一共和(hé)银行找(zhǎo)到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论(lùn)称，尽管(guǎn)此前API报(bào)告显(xiǎn)示(shì)美国上周原(yuán)油库存降幅大于预期(qī)，由于市场消化了疲弱的美国经济(jì)数据(jù)，对美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三(sān)延(yán)续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共(gòng)和银行收(shōu)跌近30％再创历史(shǐ)新低(dī)，最新报(bào)道称(chēng)，美国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限制第一(yī)共(gòng)和银行从美(měi)联储取得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求低迷(mí)而(ér)减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息(xī)路径“扑(pū)朔(shuò)迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不断，让美联(lián)储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通胀，一(yī)边是银行系统危机(jī)以及(jí)由此(cǐ)扩大(dà)的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑(yí)是(shì)市场(chǎng)最(zuì)引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副(fù)总经(jīng)理(lǐ)程小勇看(kàn)来(lái)，对于美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)，大概率还是维持(chí)加(jiā)息的大方向，只不(bù)过加(jiā)息力度会(huì)维持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个基点的大(dà)力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到(dào)美国通胀具有很强(qiáng)的(de)粘性，当前(qián)核心通胀增速依旧处于(yú)历(lì)史(shǐ)高位(wèi)，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅(jǐn)回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格(gé)指(zhǐ)数增速(sù)高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算当前美(měi)国私人部门(mén)资产负债表受(shòu)冲击的(de)影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期经济(jì)减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发美联(lián)储(chǔ)货(huò)币(bì)政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美(měi)联储(chǔ)加息的经(jīng)验来(lái)看(kàn)，高通胀下的美联储加息并(bìng)不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由于当前美国(guó)商业银行危机主要是资产负(fù)责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆(gān)，金融市场系统性风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系(xì)统性风险的可(kě)能性是较(jiào)小的，基于此(cǐ)，美联(lián)储也(yě)不会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门(mén)应对危机的(de)速度和(hé)积极性(xìng)非常高，在这种形式下(xià)，去押注系统性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有(yǒu)一(yī)定降息概率(lǜ)的7月(yuè)，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风(fēng)险，如金(jīn)融(róng)机构或者非金融企业大(dà)面积(jī)的(de)‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀(zhàng)水平预测下，美联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于美国(guó)通胀(zhàng)将从几十年来的最高水平进一(yī)步回(huí)落(luò)多少(shǎo)这(zhè)一争论(lùn)，全(quán)球知名机构(gòu)的基金经(jīng)理们也开始产生(shēng)分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环球投(tóu)资和西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和(hé)其他(tā)央行将在(zài)加息(xī)方面取得胜利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能(néng)会让经(jīng)济陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性(xìng)极强的(de)通胀，美联储和其他(tā)央行的政策制定者是否(fǒu)真的(de)愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业(yè)的风险，换句话说，央(yāng)行(xíng)们最终可能不(bù)得不(bù)做(zuò)出(chū)妥(tuǒ)协，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示(shì)，从(cóng)美国(guó)居民(mín)消(xiāo)费(fèi)来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导(dǎo)致消费(fèi)者信心(xīn)指数下降，消费支出增(zēng)速(sù)放缓是确定性事(shì)件，说明(míng)未来美国经(jīng)济继续减速也是(shì)大概率事件。然(rán)而，由于美国(guó)居民(mín)消费支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是(shì)维持正增长，使得市(shì)场避(bì)险情绪短期虽有升温(wēn)，但(dàn)不至于出(chū)发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵(guì)金属(shǔ)温和反弹(dàn)也可以验证(zhèng)这一点。不过，随(suí)着美国居民(mín)利息支出占可支(zhī)配(pèi)收入的(de)比例越来(lái)越高，未来(lái)并不(bù)排除由于(yú)经济严重减速加(jiā)快导致(zhì)大规模恐慌再现的情况(kuàng)出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和(hé)最近(jìn)的美(měi)国居民部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高(gāo)通胀高(gāo)利率经(jīng)济(jì)下行的环(huán)境下(xià)，居民部门的资产负债表和收(shōu)入(rù)状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶(è)化(huà)也是(shì)情理之中；但美(měi)国居(jū)民部门已经经(jīng)过了十年(nián)的(de)去杠杆(gān)，本身(shēn)资产负(fù)债处于(yú)一(yī)个相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即便银行利率在飙(biāo)升，美(měi)国居(jū)民部(b2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ù)门的消费贷款仍然在(zài)继(jì)续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着(zhe)美国(guó)居民(mín)部门的需(xū)求仍(réng)然十(shí)分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当(dāng)前市场避险情绪(xù)的催(cuī)化有两方面的背景，一是按照(zhào)历(lì)史经验(yàn)看，海外加(jiā)息(xī)结束到降息之间(jiān)就是一个容易出风(fēng)险的时间段(duàn)；二(èr)是能够激发风险偏(piān)好的中国(guó)这边(biān)的复苏(sū)环比(bǐ)高点已(yǐ)经看到(dào)，同(tóng)比高点接近(jìn)看到，在中国没有更(gèng)多刺激政策的(de)情况下，市场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进一(yī)步边(biān)际改善是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背(bèi)景下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材下跌与海外银(yín)行业(yè)危机共振(zhèn)成为(wèi)了一个激发避(bì)险情绪升级(jí)的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初(chū)认(rèn)为，今年大的(de)宏(hóng)观周(zhōu)期(qī)和前几年有所不同，国内和海(hǎi)外出现明显的(de)周期背离，且海(hǎi)外(wài)的政策部门(mén)应对(duì)危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续性(xìng)共振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适(shì)的操作思路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下(xià)行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色金属板块全面下(xià)行。沪(hù)铜主力合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利(lì)空背景和(hé)一个触(chù)发因素(sù)，一(yī)是临(lín)近美联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点(diǎn)的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表现出(chū)谨慎情绪(xù)；二是面临国内五(wǔ)一假期(qī)，资金提前流出规避不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险；三是前一晚欧美银行(xíng)季(jì)报(bào)再爆利空(kōng)，引发(fā)市场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤然升温，美(měi)股大幅下(xià)挫(cuò)，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成为有(yǒu)色板块全(quán)面下行的(de)直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪(xù)对(duì)市场的扰动较大。市场(chǎng)一(yī)直在衰退(tuì)论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一(yī)方面对银行业(yè)和全球经济(jì)前景(jǐng)感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通胀数据(jù)，美联(lián)储喊话(huà)加息不(bù)应停止，市场(chǎng)又继续(xù)预测(cè)衰退，周而复始。”国(guó)海(hǎi)良时期货有色金(jīn)属分析(xī)师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面(miàn)临五一假期(qī)，之前看多(duō)需求修复(fù)的情绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的(de)空头势头较为明显(xiǎn)，而镍和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有(yǒu)色金属的传统旺(wàng)季，4月的开(kāi)局延(yán)续了需求的强预期，有色一2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(yī)度(dù)出(chū)现触(chù)底(dǐ)反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过(guò)半，市场却出现不一(yī)样的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等(děng)行业样本企业开工率(lǜ)却出现接连下降，社(shè)会库存虽然持(chí)续去化，但(dàn)速(sù)度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加(jiā)工企业订单难以为继，且(qiě)产成品库存较往年(nián)出(chū)现小幅累积，这也就意味着(zhe)之前(qián)的“强预(yù)期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的情况(kuàng)，或(huò)者说(shuō)3月份的高开工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观(guān)环境并(bìng)不支持价格高走，同时国(guó)内劳动节假(jiǎ)期即将到(dào)来，资金从有色市场流出(chū)规避(bì)不确定性风险，价格出现(xiàn)回调并不意(yì)外，昨日(rì)有色价格快速回落也(yě)是近(jìn)段时间对利空因素(sù)的集中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续(xù)旺季下，需(xū)求不(bù)会(huì)大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续表现偏(piān)弱，下游企业可适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业(yè)数(shù)据来看，下游需求无疑(yí)是在(zài)慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的(de)。如房屋(wū)竣(jùn)工面积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游(yóu)开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可(kě)能(néng)和旺季慢慢(màn)过去也有(yǒu)关系。此外，4月(yuè)的(de)总体(tǐ)预(yù)测值普遍也没有(yǒu)高(gāo)于3月(yuè)，虽然下降数值也不大，但(dàn)也没能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕(yàn)艳表示(shì)，价格(gé)一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘(pán)又会(huì)出现，错(cuò)综复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上(shàng)的市场(chǎng)预期过于(yú)一致，主2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但今(jīn)年可(kě)能不会降息。我们要警惕(tì)这种市场过于一致的情况。因为美通胀高位持(chí)续(xù)，美联储的结果导向很(hěn)可能(néng)使(shǐ)得加息时(shí)间或者幅度(dù)超预(yù)期，这(zhè)样市场(chǎng)就会(huì)有超预期的(de)下跌。最主要的(de)是，有色(sè)板(bǎn)块多数品种供应增加总(zǒng)体比较确定的，需求跟(gēn)不(bù)上供应的增速，整个周(zhōu)期是向下而不是向(xiàng)上。因此，我(wǒ)对整个板块还是持(chí)中线(xiàn)偏空思路(lù)，投(tóu)资(zī)者可(kě)以用振荡的(de)策略(lüè)去(qù)操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经(jīng)济是对未来的预期，更多的(de)是反映(yìng)市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需(xū)求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板(bǎn)块的短期(qī)或短线影响并不显(xiǎn)著，短(duǎn)期(qī)可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投(tóu)资(zī)者更(gèng)多担(dān)心的是在(zài)多空分歧(qí)的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大了价格短线(xiàn)的波动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据