“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的(de)打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报(bào)告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)法西斯国家有哪几个，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回(huí)升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何(hé)决定，以(yǐ)使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外(wài)长会(huì)期(qī)间表示，德国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落(luò)至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上(s法西斯国家有哪几个hàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显法西斯国家有哪几个示(shì)，目(mù)前下游外贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别(bié)企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存(cún)压(yā)力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的(de)格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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