踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持(chí)铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担(dān)心公司下周一股价(jià)走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利(lì)润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称(chēng)主要(yào)系(xì)营(yíng)业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上(shàng)有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变，但到了(le)今年一季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的(de)十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基金管理有(大学老师最怕什么部门举报yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发(fā)助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天大学老师最怕什么部门举报(tiān)津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确(què)认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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