华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　360借条是正规的吗>

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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