财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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