为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及(jí)处(chù)罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披(pī)露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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