北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产蝴蝶会采蜜吗收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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