今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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