“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投(tóu)资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市(shì)场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出(chū)任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持(chí)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国(guó)之(zhī)前(qián)需(xū)要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)的(de)话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该(gāi)消息始终未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶(jiā音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格o)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农(nóng)割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示(shì)，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或(huò)将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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