在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(bó)世集(jí)团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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