今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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