近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，天津面积多少平方公里近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺天津面积多少平方公里中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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