AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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