今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思>

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

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　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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