金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试机构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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