编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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