金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属表示第一的词语四字，古代表示第一的词语大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司表示第一的词语四字，古代表示第一的词语（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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