财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和kind用法固定搭配，kind用法总结下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fkind用法固定搭配，kind用法总结ā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　kind用法固定搭配，kind用法总结不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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