金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行(xíng凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进一步(bù)的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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