数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义

　　北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的(de)互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格依然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择(zé)，是放弃第(dì)二(èr)台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了(le)台积电(diàn)在产业链中的(de)重要(yào)位置(zhì)。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为(wèi)，“目前没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时(shí)间获取本(běn)次股(gǔ)东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于(yú)他(tā)们去年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进(jìn)行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所有(yǒu)权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也(yě)会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们(men)希(xī)望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和(hé)查理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(de)行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的(de)行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流(liú)量(liàng)减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到(dào)了微软(ruǎn)对(duì)其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管要(yào)求下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了(le)合作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定会(huì)成功，这(zhè)也不是愿意多花钱(qián)就能解(jiě)决的(de)问(wèn)题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不(bù)代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们(men)仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权(quán)重都在增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人(rén)会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正确的(de)价(jià)格(gé)，我(wǒ)们(men)可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面做一定的(de)预测，以(yǐ)及它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果的商业模(mó)式(shì)更(gèng)好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)。我认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台(tái)积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了(le)提(tí)问，想了(le)解(jiě)伯克希尔(ěr)在一个季度(dù)内快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特对(duì)此进行了说(shuō)明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世(shì)界范围(wéi)内管(guǎn)理最完(wán)善且最重要(yào)的公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了(le)亚(yà)利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家(jiā)公司可以与(yǔ)台(tái)积(jī)电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了(le)一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年后，他(tā)们正在(zài)赔(péi)钱(qián)。前几天(tiān)，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，他们有(yǒu)19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公司还(hái)会(huì)面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现(xiàn)在它(tā)带来(lái)了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的(de)资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀(huái)疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操作程(chéng)度非常高(gāo)，但我还是觉得(dé)用人可能(néng)更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如(rú)目前(qián)还不能(néng)讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它并不能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对(duì)降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事(shì)物(wù)永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代(dài)一些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入(rù)，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司(sī)，就(jiù)是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面(miàn)的问(wèn)题(tí)。从传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不(bù)过，现在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关(guān)注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能(néng)够在(zài)全国的(de)每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共事业(yè)方面(miàn)希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发(fā)的(de)蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资(zī)者(zhě)提出的硅(guī)谷银(yín)行破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似(shì)，恐惧(jù)总是(shì)会(huì)传染(rǎn)的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做(zuò)了一件非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要求，因(yīn)为我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了(le)严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出了(le)代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们(men)不知道(dào)会发生什(shén)么(me)，因(yīn)为在(zài)目前的情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就必须(xū)落在(zài)他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人(rén)做的一些(xiē)风险性事情，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不(bù)错的投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意(yì)去(qù)投的。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术(shù)公(gōng)司，但在我们(men)看(kàn)来，其(qí)依然是一(yī)家保险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释，盖可在(zài)技术方面需要做的工作要(yào)比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从(cóng)来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不(bù)良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化(huà)却(què)是非常严重的，它(tā)会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注(zhù)这一(yī)团(tuán)队的运营(yíng)指(zhǐ)标(biāo)，其(qí)中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫(yì)情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳(láo)工问题(tí)和其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被(bèi)卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东可(kě)能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让(ràng)股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润(rùn)和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时(shí)，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承(chéng)我的(de)工作，当然(rán)现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要(yào)更(gèng)多的优(yōu)秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的(de)十大最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而(ér)总是会(huì)去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每(měi)天都会聊(liáo)天，现在没(méi)有那(nà)么频(pín)繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独一(yī)无(wú)二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期(qī)合作的(de)机会。它们(men)是一(yī)些令人(rén)难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福(fú)感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个(gè)国家的资(zī)产而(ér)非负(fù)债，以往记(jì)录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股(gǔ)票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格(gé)雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀(xiù)的回(huí)购(gòu)计划(huà)框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将同时(shí)对(duì)股东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资(zī)本足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就清晰(xī)了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规划的问(wèn)题(tí)时(shí)，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价(jià)值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观(guān)，从他们出(chū)生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的(de)意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可(kě)以(yǐ)写(xiě)一(yī)下(xià)讣告(gào)，并进行(xíng)逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产规划分配上都存在各自的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他(tā)们(men)的建议。这(zhè)件事情对于(yú)孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情，而有(yǒu)些人(rén)则用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以(yǐ)后会(huì)很难(nán)更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱要量(liàng)入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有(yǒu)能(néng)量(liàng)的人(rén)和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不(bù)到，成功(gōng)就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把(bǎ)自(zì)己的命运(yùn)都押(yā)宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没(méi)有困(kùn)难(nán)，我们都(dōu)非(fēi)常热爱(ài)自己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是(shì)非常(cháng)理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他(tā)的书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事(shì)和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊看看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续的(de)地(dì)位(wèi)？”

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