美东时(shí)间(jiān)周三，美联储(chǔ)发(fā)布(bù)的(de)最新会议(yì)纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本月(yuè)的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明(míng)显分歧，更多(duō)官员暗示他们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发(fā)展与他们目(mù)前(qián)的预期一致，那(nà)么(me)在这次会议之后可(kě)能没有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策。”他们(men)预期美国经济增长将放缓，这将(jiāng)消除进一步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认(rèn)为(wèi)“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策”，因为(wèi)他们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的(de)进(jìn)程可能会继续缓慢(màn)得令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀(zhàng)，委(wěi)员(yuán)们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平仍(réng)然(rán)太高了。与会者指出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因为(wèi)消费者支(zhī)出强于预期，劳(láo)动力市场吃紧，特别(bié)是(shì)如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指出，信贷(dài)条件进(jìn)一步收紧可能会减(jiǎn)缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所有这些都(dōu)将(jiāng)支持正在(zài)进行的(de)产品和(hé)劳动力市场供(gōng)需再(zài)平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未(wèi)来(lái)政策走向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经(jīng)济活动的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束(shù)加息是合理的(de)。但包括美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔在内(nèi)的其他人暗示，他们可(kě)能(néng)更(gèng)倾向于不加息，以评估过去(qù)加息(xī)的(de)影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储(chǔ)宣布连续(xù)第十次(cì)加息后，本轮紧缩周期(qī)已累(lèi)计500个(gè)基点，为上世纪80年代以来最(zuì)激进的政策(cè)路径之一。

　　对(duì)于未来的政(zhèng)策走向，由于(yú)全球经(jīng)济前景(jǐng)的不确(què)定(dìng)性和近期银行业的压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻(má)烦在(zài)于，变数太(tài)多了(le)，无数变量将(jiāng)决定加息周期(qī)是否会继续下去。

　　纪要(yào)指出(chū)，与(yǔ)会者(zhě)普遍对(duì)未来收紧政(zhèng)策(cè)的(de)程度表示不确定，在(zài)孙悟空真实存在过吗这(zhè)次利率决议之后，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)最(zuì)关注的还(hái)是掌握政策(cè)的主动权，因此保留加息的选择(zé)是有必要的，接下来(lái)该央行大概率不会给出一(yī)个(gè)明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与(yǔ)会者(zhě)强(qiáng)调，至关重要(yào)的是(shì)不要传达降息的可能性，或者(zhě)已经排除了进一步提高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续(xù)调高(gāo)利率或(huò)是维持利(lì)率不变都是有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不(bù)变(biàn)，美联储仍(réng)有可(kě)能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直到有明确证据表明通(tōng)胀正(zhèng)在降温之前(qián)，美(měi)联储都不应(yīng)结(jié)束(shù)紧缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市场普遍预(yù)计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期的最(zuì)后一次(cì)，美联储极有可(kě)能在年底前降息25个基(jī)点。这种预(yù)期是基(jī)于这样一种假设，即(jí)经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可(kě)能陷入衰(shuāi)退，而通胀率(lǜ)将降至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是否进(jìn)一步加息问题上的分(fēn)歧，以及(jí)官员(yuán)们采取的是(shì)依(yī)赖(lài)数据的做法——这并不(bù)意味着他们不会再次加息，但这(zhè)肯(kěn)定(dìng)会支持这(zhè)样的观点，即他们现在对进(jìn)一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银行业危机(jī)

　　对于严重(zhòng)冲击市场的(de)银行(xíng)业危机，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们的(de)工具，以确保金(jīn)融体系有足(zú)够的流动性(xìng)来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导致的(de)信贷收缩(suō)可能会使经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如(rú)果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解(jiě)，也将给(gěi)经济带来动力。

　　纪(jì)要指出(chū)，中小银(yín)行的(de)存款外(wài)流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽(jǐn)管地(dì)区性(xìng)银(yín)行的股(gǔ)价在此期间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行来说，这些下跌似乎(hū)主(zhǔ)要反(fǎn)映了(le)对(duì)盈利能力下降(jiàng)的(de)预期，而不是对偿付能力的担(dān)忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银行(xíng)业压力再次(cì)加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份美(měi)联储(chǔ)会议纪要中最突出的主(zhǔ)题(tí)是，围绕地(dì)区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为(wèi)存(cún)在(zài)太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受(shòu)到全球(qiú)高度关注的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)，纪要指出，许多与会者提(tí)到，必须及时提高债务上限(xiàn)，以(yǐ)避免金融体系和整体(tǐ)经济出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些(xiē)与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债市(shì)场有序运作(zuò)的重要(yào)性，或强调了(le)有关(guān)当局(jú)继续解决与市场韧性相关(guān)问题的重要性。一些与会者强(qiáng)调(diào)，美联储应(yīng)随时准备使用其流动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监管和监督工具(jù)，以减轻未来的(de)金融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫(gōng)和国会(huì)谈(tán)判代(dài)表继续举行债务上限谈判。共和党(dǎng)谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈(tán)判没有取得任何进展。美国(guó)财政部长耶(yé)伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付(fù)联邦账单的(de)资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美(měi)国(guó)联邦政府是否(fǒu)会(huì)在未来(lái)几周内(nèi)耗(hào)尽资金的不确(què)定性(xìng)而言，美联储会(huì)议纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美(měi)联储会倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰派立场，因(yīn)此该行现在可能松了一(yī)口气，因为他们有空间从现(xiàn)在开始慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘(pán)后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于(yú)持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声敲响后，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这(zhè)边要求白宫接(jiē)受10年的开(kāi)支限制，双方正在(zài)为(wèi)这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有可能在未来24-48小时(shí)内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协议(yì)其实(shí)可(kě)以非常快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到他们花了太多(duō)的钱孙悟空真实存在过吗。

　　根(gēn)据美国财政部周三发布的数(shù)据，截(jié)至5月23日的账(zhàng)上(shàng)现金为765亿美元，较(jiào)之(zhī)前一天上升(shēng)82亿美元。

　　按(àn)照这(zhè)样的(de)“剧本”，美(měi)股原本将(jiāng)在国会扯皮(pí)的过程中(zhōng)进入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后(hòu)的英伟达(dá)突然爆发，令(lìng)市(shì)场重新看(kàn)到炒作题材的(de)勃(bó)勃生(shēng)机(jī)。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年第(dì)一财季(jì)总共实现营(yíng)收71.9亿美(měi)元，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美(měi)元。其(qí)中受惠于云计算平(píng)台和(hé)大型科技公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需求，数(shù)据中心业务(wù)实现创纪(jì)录的42.8亿美(měi)元营收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟(wěi)达对二季度的营收(shōu)指引为110亿美元，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超(chāo)20％，有(yǒu)望引发(fā)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三标(biāo)普(pǔ)500指数11个板块依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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