今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红(hóng)裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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