总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场投(tóu)资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决(jué)策部署的重(zhòng)要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期(qī)资(zī)金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用(yòng)，不(bù)断(duàn)提升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网(wǎng)也发(fā)布消(xiāo)息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金(jīn)融(róng)支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科创板硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子尚缺少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板(bǎn)配套(tào)产品体系(xì)、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科(kē)创(chuàng)板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试(shì)验(yàn)田(tián)作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股(gǔ)票(piào)期权(quán)市场长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多(duō)举措确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根(gēn)据市(shì)场运行(xíng)情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限额制度等一(yī)系(xì)列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效(xiào)的(de)风(fēng)险防(fáng)控和市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完(wán)善市(shì)场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的(de)作用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计(jì)，作为股票市场的(de)基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市(shì)值的(de)公司(sī)和(hé)投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板市场的宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模(mó)第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不(bù)断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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