A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创(chuàng)历史新高，一度(dù)从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘(pán)，茅(máo)台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股(gǔ)本(běn)计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一度达2.19适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么>万(wàn)亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市(shì)以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展(zhǎn)趋势。

适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么lt="A股股王之争的台前(qián)幕后：股王变迁史或预示数字(zì)经济时代迎新(xīn)人，中国移动手(shǒu)握(wò)新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？">

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来(lái)预备新股(gǔ)王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着(zhe)国(guó)内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球资本(běn)市场(chǎng)市值之首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期(qī)，中(zhōng)石油(yóu)在股(gǔ)王的(de)位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当(dāng)年(nián)互联网金融牛(niú)市(shì)成为新锐股王。再(zài)后来(lái)，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三(sān)年的消(xiāo)费白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台股王的(de)A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据(jù)；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及(jí)今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中(zhōng)国(guó)移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史性(xìng)事件背后，除(chú)了(le)离不开(kāi)国家(jiā)政策(cè)持续推进的数(shù)字经(jīng)济(jì)，与最(zuì)近(jìn)爆(bào)火(huǒ)的人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还有来自于(yú)“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前美股市(shì)值前十(shí)的(de)上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认(rèn)为(wèi)，科(kē)技进步已成提(tí)升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的态度能一定(dìng)程(chéng)度显示出(chū)科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流的(de)主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报(bào)表示，公司作为国(guó)企数字经(jīng)济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据(jù)光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三(sān)大(dà)运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发市(shì)场热议(yì)。即(jí)很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅(máo)台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽之后往往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会(huì)不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的(de)中(zhōng)国船舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度提升(shēng)，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极速缩(suō)水至30元(yuán)附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果(guǒ)不是业(yè)绩暴雷就是(shì)股价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部(bù)分主要(yào)是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景(jǐng)气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及(jí)长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次(cì)次(cì)甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一(yī)家企(qǐ)业(yè)股价能(néng)否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观(guān)点还是认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国(guó)移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通信类资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的(de)问题，中国移(yí)动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据(jù)可以看出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国(guó)移(yí)动可(kě)能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设(shè)高(gāo)峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年(nián)起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人士测(cè)算(suàn)，这意味着届时全(quán)年资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心已转向产业(yè)互联网和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力(lì)。此外(wài)，公司移动(dòng)云(yún)收入(rù)规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达(dá)到(dào)503亿元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三(sān)年实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合(hé)实力(lì)迈(mài)入国内业(yè)界第一阵(zhèn)营。

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