分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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