5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的“Sell 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(x什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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