财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(x凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则íng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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