5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更是(shì)逼(bī)近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险也对(duì)市(sh阴肖是指哪几个肖ì)场风(fēng)险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市(shì)场对于国(guó)内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民币汇率也(yě)在(zài)持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美(měi)两边(biān)的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发生的(de)，在(zài)这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调(diào)动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来(lái)人(rén)工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药(yào)是(shì)国内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　阴肖是指哪几个肖ng>中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性(xìng)板块。因为消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价比，当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平仍然位于(yú)历史偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍然值(zhí)得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阴肖是指哪几个肖