编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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