本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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