编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòn手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州g)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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