今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据(20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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