在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(c吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西hí)，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见(ji吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西àn)影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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