财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(f130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元èn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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