用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克g alt="700亿白马，突曝利空！葛卫东(dōng)大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件(jiàn)服务(wù)企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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