金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模(mó)的(de)外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的yǒu)的(de)股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的(de)接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日(rì)本综合(hé)商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国(guó)苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济(jì)的边(biān)际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都(dōu)成为了(le)边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动力萎双曲线abc的关系公式，双曲线a双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的bc的关系式是怎么得来的(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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