财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qi东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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