今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至203俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗30点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗)利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗p>

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