本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输(shū)入。作(zuò)为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌(dsrds是什么意思，srds是什么意思啊iē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数周(zhōu)二盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场撤离srds是什么意思，srds是什么意思啊。瑞士瑞联银(yín)行(xíng)日前将中(zhōng)国(guó)股票评级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联储利(lì)率观(guān)测器最(zuì)新数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银(yín)行部分龙头股招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转换。但二者市(shì)净(jìng)率远高(gāo)于行业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和(hé)市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈(yíng)率(lǜ)还(hái)是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是(shì)为(wèi)中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅台(tái)成为市值(zhí)“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二(èr)者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎsrds是什么意思，srds是什么意思啊ng)的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五(wǔ)月行情能否(fǒu)再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交(jiāo)始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回到(dào)W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

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